金融界5月23日(rì) 万(wàn)物皆周期(qī),周期皆供需！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮(lún)回的(de)白糖期货正在迎(yíng)来疯狂时刻(kè)。五一假期之前的最后一个交易日，在郑州商(shāng)品交易(yì)所交易的白糖主力期货合(hé)约收盘成(chéng)功站(zhàn)上7000元(yuán)/吨关(guān)口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此关(guān)键的信息(xī)湮(yān)没(méi)在(zài)五(wǔ)一假期的兴奋与快乐之中，并(bìng)未引起市场关注。直至(zhì)昨日（5月(yuè)22日(rì)），白(bái)糖主(zhǔ)力合(hé)约收盘站上7100/吨(dūn)关口(kǒu)，市场资金虎躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约盘(pán)中继(jì)续狂飙(biāo)，盘中(zhōng)一度打(dǎ)破7200元/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一次(cì)的白(bái)糖周期

　　而上(shàng)一次白糖(táng)主(zhǔ)力期(qī)货合约(yuē)打破7000元/吨(dūn)大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约(yuē)正在上演最后(hòu)的末日疯狂，一天(tiān)之内，白糖主力(lì)合约(yuē)连破(pò)7000元(yuán)/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点(diǎn)位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二(èr)天（11月29日），白糖主力(lì)合约(yuē)盘(pán)中就(jiù)创下(xià)7314元/吨的周期高点，随即白(bái)糖期货开始(shǐ)一路狂跌(diē)，直(zhí)至(zhì)2019年年初才勉强止住颓势(shì)。

　　真(zhēn)的注意的是，从(cóng)白糖(táng)主(zhǔ)力合约价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年(nián)末(mò)、2023年春大约六年(nián)一次的白(bái)糖周期十分准时，从未缺席过。而形成这种周(zhōu)期(qī)的原因(yīn)与白糖(táng)期货(huò)的种(zhǒng)植周(zhōu)期有关(guān)，一(yī)般(bān)甘蔗的每三年一个种(zhǒng)植周期，这从根本决定了白糖(táng)周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮

　　目(mù)前，此轮(lún)白糖周(zhōu)期已经渐(jiàn)入高潮，据生意社显示(shì)，截至5月22日，白糖现货市场价(jià)格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨(zhǎng)幅(fú)约(yuē)20%。与(yǔ)历(lì)史对(duì)比来看(kàn)，白糖价格已经创下2018年以(yǐ)来的新高(gāo)。

　　国内(nèi)白糖供给方(fāng)面，减产是大概率事(shì)件。

　　中国糖(táng)业协会(huì)发(fā)布的全(quán)国食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今年4月底，甜菜糖(táng)厂(chǎng)已全(quán)部停机，甘蔗糖厂除(chú)云南(nán)省有3家尚在生(shēng)产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐(zhú)步进入尾声，除云(yún)南(nán)地区(qū)外(wài)，广西等主(zhǔ)产区陆续收榨。由于广(guǎng)西前期受不利天气(qì)影(yǐng)响，甘蔗单产降幅高(gāo)于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业(yè)农村部预测，22/23榨(zhà)季全国食糖(táng)产量约933万(wàn)吨，同比下(xià)降(jiàng)2.4%，其中(zhōng)广西白(bái)糖产量约(yuē)530万吨(dūn)，同比减少约80万吨。考虑(lǜ)国内白糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估(gū)算(suàn)供需(xū)缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对(duì)白(bái)糖来说并不现实，由于国内糖料(liào)作物种植面积增长有限，国内糖料(liào)作(zuò)物产量(liàng)也增长缓慢且(qiě)有限，我国食(shí)糖产(chǎn)量整体保持(chí)平稳，年(nián)产量在1000万吨左(zuǒ)右(yòu)。目(mù)前国内食(shí)糖消费量每年(nián)在1500万吨左(zuǒ)右(yòu)，缺口部分通过进(jìn)口(kǒu)糖补充。

　　但是(shì)，国(guó)际市场供需(xū)情(qíng)况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费日报报(bào)道，联合国粮食及农业(yè)组织（粮(liáng)农组织）发布的报(bào)告显(xiǎn)示，4月国际食品价格指数出(chū)现1年(nián)以来的首次回升(shēng)，食糖、肉(ròu)类及大米的世界(jiè)报(bào)价(jià)上涨(zhǎng)。粮农组(zǔ)织食(shí)糖价(jià)格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新(xīn)高。

　　白糖全球(qiú)主要(yào)生产(chǎn)国和(hé)地区包括巴(bā)西、印度、欧盟、泰国(guó)、中国、美国(guó)、墨西哥(gē)、俄罗(luó)斯(sī)、巴基斯坦和澳(ào)大利亚(yà)等，其中前十(shí)位食(shí)糖(táng)产量约占全球总产量的76%；前四(sì)大出口(kǒu)国分别是巴西、泰(tài)国、澳大利亚和印度，整体(tǐ)贸易量(liàng)占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但(dàn)是作为全(quán)球主(zhǔ)要产糖国之一，印(yìn)度正面临(lín)甘蔗产量(liàng)下降(jiàng)危机，加上政(zhèng)府实施的出口限制，世界各(gè)地(dì)的糖价可能会进一(yī)步(bù)飙升(shēng)。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风(fēng)而动(dòng)，5月22日，两大(dà)白糖龙(lóng)头股(gǔ)中(zhōng)粮糖业、南宁(níng)糖业(yè)双双涨停。5月23日，南(nán)宁糖业(yè)继续大(dà)涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至(zhì)目前，今年以来，中粮(liáng)糖业累计上(一文钱等于多少人民币，一贯钱相当于现在多少钱shàng)涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限(xiàn)，市场将会给(gěi)出答案。

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