今年(nián)AI波澜壮阔的大行情之下，引(yǐn)发了(le)全行业所有基金经(jīng)理关注，而公(gōng)募基金2023年一季报揭(jiē)开了基金经理的观点和真实持仓。

　　一季(jì)报显示，蔡嵩松所管理的诺安积极回报基金，一季度主要(yào)投资在人工智(zhì)能、算法、应用、算力端等(děng)领(lǐng)域，因抓住了(le)市场机(jī)遇实现了超62％的收益，成(chéng)为(wèi)今年以(yǐ)来业(yè)绩最(zuì)领先(xiān)的主动(dòng)权益基金。同时，较好的业绩也让这只冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板块在一季度也(yě)吸引了多位(wèi)明星基金经(jīng)理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就在一季报表示(shì)，一季度在人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软(ruǎn)件公(gōng)司进行精选(xuǎn)和布局(jú)。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥抱人工(gōng)智能

　　开年以来，计算机行业在人工智能(néng)板(bǎn)块的带(dài)动下，走(zǒu)出了波澜壮(zhuàng)阔的行情。因抓住市场(chǎng)机遇(yù)，业绩一路(lù)领跑(pǎo)，诺(nuò)安(ān)基金蔡嵩松的知(zhī)名度(dù)更上一层楼(lóu)。

　　他(tā)在一季度(dù)积极拥抱AI，所管理的诺安积极回报成为2023年表(biǎo)现(xiàn)最(zuì)强(qiáng)的主动(dòng)权益基金，最(zuì)新观点(diǎn)备(bèi)受市场关注(zhù)。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出(chū)现了突飞猛(měng)进的发展，将影响几乎我们所有的行业，或将(jiāng)成为(wèi)未(wèi)来最强的产业趋势。

　　他还提到(dào)，海(hǎi)外引领，从算法(fǎ)大模型持续迭(dié)代，到各种应用接(jiē)入AI，再到算力芯片的(de)突飞猛进，产业进展迅(xùn)速(sù)。国内厂商也(yě)纷纷(fēn)开展结合自身业(yè)务(wù)的人工智(zhì)能领域的研究，在股价飞涨的背后，是相(xiāng)关公司在(zài)产业(yè)端的积极(jí)布局，人工智能浪潮不可(kě)逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金一季度主要(yào)投资在人工智能领域，算法、应用、算力端(duān)都有相应布局(jú)。

　　从诺安(ān)积极回报的持仓看，前十大重仓股进行了较大(dà)幅度(dù)的(de)调整。相较去年(nián)底，除(chú)了中微(wēi)公司、沪硅(guī)产业仍出(chū)现在(zài)其前十大重仓股之列外，其(qí)他重仓股全部(bù)换(huàn)，新进了长(zhǎng)川(chuān)科技(jì)、华海(hǎi)清(qīng)科(kē)、盛美上海、拓(tuò)荆科(kē)技、韦尔股份、浪(làng)潮信(xìn)息、中芯国际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股不少在2023年表现神勇，如诺安(ān)积极(jí)回(huí)报的头号(hào)重仓(cāng)股中(zhōng)微(wēi)公司，截至4月21日，今年以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的涨幅(fú)，而(ér)华海(hǎi)清科、拓(tuò)荆科技、江(jiāng)波龙等(děng)年内(nèi)涨幅也超60％，这些表现较好的重仓(cāng)股推动基金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺(nuò)安积极回报并(bìng)没有保持去年底(dǐ)的高仓位，一季度末仓(cāng)位仅84.29％，处于中(zhōng)性水(shuǐ)平。去(qù)年三、四(sì)季度(dù)基(jī)本保持在90％以(yǐ)上的仓位水平，去(qù)年三季末、四(sì)季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季(jì)末，股票仓位(wèi)一度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不(bù)过，蔡嵩松管理(lǐ)的另外一只基金诺安成长(zhǎng)并(bìng)没(méi)有(yǒu)太大变化，前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)相较去年底变化很小，仍重点布(bù)局卓(zhuó)胜微、中微公司、圣(shèng)邦(bāng)股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在(zài)诺安成长的一季报中写道(dào)，主要布局芯(xīn)片板块，在当前(qián)的市场(chǎng)位置，迎接即(jí)将到来的科技大行(xíng)情。

　　他(tā)还(hái)谈及芯片板块的两(liǎng)大(dà)细(xì)分领域，在一季度都到了(le)临近拐(guǎi)点的阶(jiē)段。

　　首先是芯(xīn)片设计板块，从2021年四季度(dù)开启的芯(xīn)片产业(yè)下(xià)行周期(qī)，随着疫情落下帷(wéi)幕，在今年一季度(dù)拐(guǎi)点(diǎn)将至。产业端一季度库存水平接近正常，各厂商二季度毛利率水(shuǐ)平见底。伴(bàn)随着疫后经济恢复，未来需求端将(jiāng)对设计板块持(chí)续拉(lā)动。

　　同(tóng)时我们应(yīng)该觉察到(dào)，随着chatgpt的(de)问世(shì)，人工(gōng)智能出现了突飞猛进的发(fā)展，将影(yǐng)响几乎我(wǒ)们所(suǒ)有的行业，或将成为未来最(zuì)强的(de)产业趋(qū)势。海外引领，从算法大模型持(chí)续迭(dié)代，到各种(zhǒng)应用接(jiē)入AI，再到算力芯(xīn)片(piàn)的突飞(fēi)猛进，产业进展迅速。而算力几何级的增(zēng)长和(hé)边缘侧硬(yìng)件(jiàn)的拉动，都是未来芯片需求的重要增长。新(xīn)需求将让(ràng)芯片周期拐点提前到来。

　　另外一个(gè)重要板(bǎn)块(kuài)是芯(xīn)片(piàn)设备材料EDA，美国(guó)对中国半导体的制裁已(yǐ)经到(dào)了穷途末路(lù)的地步，暨2022年(nián)10月7日美国半导(dǎo)体出口(kǒu)新法案对我国晶圆厂极限施压之后(hòu)，进一步的制裁已经乏善可(kě)陈(chén)。国(guó)内晶圆(yuán)代工(gōng)厂一方面加速扩产成熟制程，另一方(fāng)面在国内设备厂商的配(pèi)合下，继续研发(fā)攻克先进制程(chéng)。虽然美国的制裁(cái)对我(wǒ)国先进制程(chéng)的扩(kuò)产造(zào)成了一定的(de)影响，但是(shì)另外一(yī)个角度看，芯片设备的国(guó)产化(huà)率却取得(dé)了突飞猛进的增(zēng)长。在全(quán)球晶(jīng)圆扩产处于下(xià)行周期的大背景(jǐng)下(xià)，国(guó)产(chǎn)替代(dài)进程(chéng)加速对设备(bèi)材(cái)料EDA板块的拉动，很可能会(huì)超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受(shòu)益于业(yè)绩(jì)一路领跑，冠军基金的规模也出现迅猛(měng)增(zēng)长。

　　数据显示(shì)，截至4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理的诺安(ān)积极回报A以62.04％的收益，成(chéng)为2023年以来(lái)业绩最强的主动权益基金。这(zhè)一业绩还是受到4月21日AI、半(bàn)导体等领域(yù)大(dà)跌影响，若(ruò)截(jié)至4月20日，该基金(jīn)业(yè)绩超过(guò)72％，一路涨(zhǎng)势如虹。

　　较好的(de)业绩也让这只冠军基金一(yī)季度规模暴增(zēng)超900％。数据(jù)显示，诺安(ān)积极回报去年(nián)底的规模(mó)仅0.7亿(yì)元，而一季度末规模已(yǐ)达到7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相较其2023年(nián)一季(jì)度的(de)净值涨幅，这一规模暴(bào)涨更多(duō)来自于投资者申购。相关蔡(cài)嵩松(sōng)以及诺安积极(jí)回报基金的(de)话题也屡见报端，成为基(jī)民热(rè)议的话题。

　　同样，受益于净值大涨以及(jí)投资者申购(gòu)，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理的5只基金在(zài)一季(jì)度规模均(jūn)出(chū)现上(shàng)涨，除了(le)诺安积(jī)极回报之外，2023年业绩超(chāo)40％的(de)诺安优化配置(zhì)同(tóng)样规模暴增，从(cóng)去(qù)年底的(de)0.77亿元增加到1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模也从去(qù)年底的293.25亿元增长到一(yī)季度(dù)末的331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐(lè)部”中的一员。

　　谢治宇：对人工(gōng)智(zhì)能相关产业链进行挖掘(jué)

　　作为(wèi)兴证(z一呼百应吾独尊是什么意思生肖，一呼百应吾独尊代表什么生肖hèng)全球基金分管投研的副总，市(shì)场上管理规模超过700亿的基金(jīn)经理，谢治宇一(yī)季度调(diào)仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)方向也受到市(shì)场关注。

　　从最新一季报披露情况看，谢治宇主要加仓(cāng)半导(dǎo)体及光(guāng)模块相关板块，他也坦言在一季(jì)度主要对对人工智能(néng)相关产业链进(jìn)行了挖掘。

　　他管理的兴全合润(rùn)基金一季度新进(jìn)了海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四只个股，几乎全部(bù)是与AI、半导体、光模块(kuài)方向相(xiāng)关。

　　其中，安防龙头——海(hǎi)康威视在2022年(nián)已将AI技术应(yīng)用(yòng)于设备检测、产品盘点、安检等多类(lèi)产(chǎn)品。在(zài)4月(yuè)15日发布(bù)的《投资(zī)者关系(xì)活动记录(lù)表(biǎo)》中，海(hǎi)康威视表示，AI技术对海康威视的营收增长(zhǎng)起了(le)很大的作用(yòng)。

　　澜起科技主营业(yè)务是为(wèi)云计算和人(rén)工智(zhì)能领域提提供以芯片为基础的解决方(fāng)案，目前主(zhǔ)要产品包(bāo)括内存接口等。晶晨股份也是(shì)全球布(bù)局、国内领(lǐng)先的无晶圆半(bàn)导(dǎo)体系统设计厂商(shāng)。

　　作为数据中心光模块供应(yīng)商。截止(zhǐ)4月21日，中际旭创今年以来(lái)暴涨189.27％，谢(xiè)治(zhì)宇也在积极(jí)加仓，仅(jǐn)一(yī)个(gè)季度的时间(jiān)就狂买(mǎi)8个多(duō)亿，直接买进第七(qī)大(dà)重仓股。

　　而(ér)包括立(lì)讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业在内的(de)四只(zhǐ)个股(gǔ)在一季度退出(chū)兴全合(hé)润(rùn)前十(shí)大(dà)重仓股。

　　除了兴全合润(rùn)，谢(xiè)治宇管理的另(lìng)外一只可投港(gǎng)股的兴全合宜基(jī)金在一(yī)季度(dù)除了加仓(cāng)半(bàn)导体(tǐ)等板块之外(wài)，互联网(wǎng)板块(kuài)中的腾(téng)讯控股也是其主要加仓方(fāng)向(xiàng)。

　　谢治宇(yǔ)在(zài)一(yī)季报中表示，随着各种风险(xiǎn)因素减弱，一季度(dù)A股市(shì)场上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生(shēng)指(zhǐ)数(shù)上涨3.13％。港股电讯、能源板块(kuài)指(zhǐ)数(shù)上涨较(jiào)多，A股板块分(fēn)化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模块等子版(bǎn)块带动的(de)人工智能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半(bàn)导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　基金(jīn)报告期内维持了较(jiào)高仓位，对人工智(zhì)能相关产业(yè)链进行挖掘(jué)，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行(xíng)精选和布局。未来仍(réng)将坚持挖掘公司长期(qī)成(chéng)长(zhǎng)价值，不(bù)断寻(xún)找具有良好投资性价(jià)比的优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增持了计算机、大众消费(fèi)品

　　2022年(nián)4月13日成立(lì)，招商核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力在当年弱市环(huán)境下斩获超47％的收(shōu)益，让招商基金(jīn)朱红裕成为市场备受关(guān)注(zhù)的(de)基金(jīn)经理(lǐ)。

　　招商核心竞争力一季(jì)报的披露揭开(kāi)了朱红裕(yù)的投资思路和路径。从股票(piào)持仓(cāng)来看，一(yī)季度末(mò)该(gāi)基金(jīn)股票市值占基(jī)金总资(zī)产比例为(wèi)93.84％，处于(yú)该(gāi)基金成立以来(lái)的最高值，显示(shì)出一种(zhǒng)积极的态(tài)度。从该基金(jīn)2022年中报、三季报、年报(bào)来看，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱(zhū)红裕配置A股比例(lì)有所(suǒ)降低，配置港股比(bǐ)例有(yǒu)所提(tí)升。数据显(xiǎn)示，招商核(hé)心竞争(zhēng)力(lì)配置(zhì)中国大陆(lù)、中(zhōng)国香港股票市值占基金净(jìng)值比例(lì)分别(bié)达(dá)到56.01％、38.59％，而去年(nián)底(dǐ)这两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力(lì)配置来看，重点布局了信息技术、可选(xuǎn)消费等。前十大重(zhòng)仓股(gǔ)来(lái)看，重仓卫(wèi)宁健康、振华科技、美(měi)的集团、金(jīn)蝶国际(jì)等。其(qí)中(zhōng)卫宁(níng)健康(kāng)持有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱红裕整体做了(le)一些持仓调整，绿城服务、中(zhōng)国(guó)民航信息(xī)网络、安琪酵母新进前十大重仓股之(zhī)列，通(tōng)威股份、希(xī)望教育、中航光电则退出(chū)前(qián)十大。

　　朱(zhū)红(hóng)裕(yù)也在(zài)季报中写(xiě)道，一季度初期，我们(men)基于对经济复苏预期大(dà)概率偏弱的判断(duàn)，主要减持了经济(jì)复(fù)苏(sū)敏感(gǎn)度(dù)相对较高的部分制(zhì)造业，增持了计算机、大众消费品等行业(yè)，同时，我们亦在(zài)一(yī)季度(dù)末期逐步逢(féng)低增(zēng)持了港股中可能面(miàn)临业绩拐点的物业及计算机等(děng)公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽然(rán)创造了一定的超(chāo)额收益，但市场的博弈程度超出(chū)了我(wǒ)们的预期，导致对部分(fēn)行业的定价出现(xiàn)了较为显著的偏离。我们(men)将基(jī)于(yú)中长期的行业(yè)研究视野，逆势而行。

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