中国金融行业加速对外开放，外资(zī)券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布(bù)：9家外资控股(gǔ)券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净利(lì)润达到2.63亿(yì)元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大(dà)通证券同期获(huò)批的(de)野(yě)村(cūn)东方国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际金融(róng)巨头均在国内拥有外(wài)资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商牌照。其(qí)中(zhōng)，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银证(zhèng)券则(zé)大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股券商(shāng)面(miàn)临的“一(yī)参一(yī)控”问题(tí)如何解决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为(wèi)行业热词。而透视各家(jiā)外(wài)资券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”来看，依托于(yú)各自股东资源禀赋(fù)、深入财富管(guǎn)理(lǐ)成(chéng)为其在中(zhōng)国展业(yè)的首要方向。

　　来看(kàn)详(xiáng)情(qíng)——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司(sī)来说(shuō)，除了(le)面临行业(yè)“二八分化”的激烈态(tài)势(shì)，来自“洋券(quàn)商(shāng)”们的市(shì)场(chǎng)竞争(zhēng)也同样带来压(yā)力(lì)。

　　日前(qián)，中证协公布各家券(quàn)商2022年年(nián)报(bào)/财务(wù)数据，9家外资控股券商(shāng)纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券(quàn)商小年”，受制于(yú)市(shì)场行情、成立时间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有(yǒu)5家出(chū)现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏(kuī)。野村(cūn)东方(fāng)国(guó)际证券则延续(xù)自成立以来的亏损状态：2022年实现营(yíng)业(yè)收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资(zī)股东增(zēng)持(chí)而(ér)成为外资控股券(quàn)商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进步(bù)，但仍然(rán)录得(dé)亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证券均于(yú)2020年获得证监会批(pī)文，分(fēn)别于(yú)2020年底、2021年(nián)初完(wán)成工商登记，正式展业时(shí)间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同(tóng)期有所收窄。大和证券2022年实(shí)现营业(yè)收入4773.93万(wàn)元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅进一(yī)步扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年(nián)受市场影响，证券(quàn)行(xíng)业营业收入普遍(biàn)下降，外资控(kòng)股券商也难以幸免。且(qiě)新(xīn)公司(sī)建设成本(běn)、业务费用(yòng)、员工薪(xīn)酬(chóu)等(děng)支出(chū)过高，在展业(yè)初期容易(yì)导致(zhì)亏损的产生。

　　与(yǔ)国(guó)内大型券(quàn)商相(xiāng)比，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务(wù)影响有限，因(yīn)此影响2021年(nián)业绩的主要(yào)还是经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信(xìn)证券在(zài)2022年年报中表示(shì)，其当(dāng)年(nián)投(tóu)行业(yè)务(wù)手续费及(jí)佣金不朽的意思(jīn)净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有增无减，业(yè)务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现(xiàn)大额(é)亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中(zhōng)国(guó)市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资(zī)控股券(quàn)商实现(xiàn)盈利，分别为(wèi)摩(mó)根(gēn)大通证券（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均(jūn)实(shí)现了(le)营(yíng)收、净利(lì)润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入8.84亿元(yuán)，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算(suàn)是相(xiāng)当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大(dà)通证(zhèng)券共(gòng)有员工210人，数量在行业内排名下游(yóu)，但其业绩已跻身行(xíng)业中游水(shuǐ)平(píng)，而这(zhè)只(zhǐ)是(shì)摩根大通证券展业的(de)第三个(gè)完(wán)整会计年度。

　　公(gōng)开(kāi)信(xìn)息显示，摩(mó)根大通证券于(yú)2019年3月(yuè)获(huò)得(dé)证监会批复，成立合资(zī)证券公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高(gāo)桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股东(dōng)持有(yǒu)另(lìng)外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内(nèi)资股东所(suǒ)持(chí)股权，成为摩根(gēn)大(dà)通证券唯一股(gǔ)东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通证券2022年(nián)经纪业务大(dà)爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券经纪业务(wù)团队成(chéng)立已逾三年(nián)，2022年(nián)业(yè)务开展和(hé)运作取得进(jìn)一步(bù)进展(zhǎn)，新客户开发(fā)稳步推(tuī)进。摩根大通证券充分利用(yòng)全球(qiú)化的平台优(yōu)势(shì)，整合集团(tuán)资源(yuán)，持(chí)续关注并开拓(tuò)传统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照的合格境外机(jī)构投资(zī)者，目标(biāo)客群(qún)机构投资者(zhě)队伍逐年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除(chú)摩(mó)根大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也(yě)取得了较好的(de)业绩表现：当期(qī)实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时(shí)间最早的一批合资券商(shāng)之一(yī)，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞(ruì)士银行(xíng)受让两(liǎng)家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例(lì)提(tí)升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务(wù)进步明显，当期实现手续费净(jìng)收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完(wán)成了创业板(bǎn)注(zhù)册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参与了沪深交易所互联互通(tōng)全球(qiú)存(cún)托凭证业务等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日(rì)正式宣布达成合(hé)并(bìng)协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞(ruì)士(shì)国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入(rù)了(le)此项(xiàng)交易。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银发布一季报时表示(shì)，对瑞信(xìn)的收购交易预计在6月底前完成。不言(yán)而喻的是，集团层面的合并对两家外(wài)资控股券商在中(zhōng)国(guó)展业情(qíng)况，也将造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永(yǒng)道对瑞信证券出具(jù)了带强调事项段(duàn)的无(wú)保留意(yì)见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集(jí)团股(gǔ)份(fèn)公司之(zhī)间达成协议和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协议(yì)和合并计(jì)划的完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股(gǔ)份(fèn)有限公司下(xià)属控股子公(gōng)司，未(wèi)来的运营(yíng)和(hé)财务业绩受到(dào)上述合并可能(néng)产(chǎn)生的影响亦不明确(què)，该事项表明(míng)存(cún)在(zài)可能导致对公司(sī)持续经营(yíng)能力产生(shēng)重(zhòng)大疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券前身为(wèi)成立(lì)于2008年(nián)的瑞信方正证(zhèng)券(quàn)，系证(zhèng)监会修订《外商参股证(zhèng)券公司(sī)设(shè)立规则》后首家获批的合资(zī)证券公(gōng)司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞(ruì)信向(xiàng)瑞(ruì)信方正证券增(zēng)资(zī)2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的(de)对价转让(ràng)瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全资持有(yǒu)瑞信(xìn)证券(quàn)。但突如(rú)其来的(de)瑞信(xìn)、瑞(ruì)银合并，使得瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信证券将受(shòu)同(tóng)一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股权(quán)管理规定》，证券(quàn)公(gōng)司股东以及股东(dōng)的(de)控(kòng)股(gǔ)股东、实际控制人(rén)参股证券公(gōng)司的(de)数量不得超过(guò)2家，其(qí)中控(kòng)制证券公司的数(shù)量不得超(chāo)过1家。在面(miàn)临(lín)“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信(xìn)证券的牌照或将面临“一去一留”的(de)局面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为(wèi)行业热词。而透(tòu)视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”不(bù)难发现，依托于各自资源(yuán)禀(bǐng)赋深入财富管理成为其(qí)在中(zhōng)国展业(yè)的首要方(fāng)向。

　　例(lì)如(rú)，野村东方国际证券(quàn)表示(shì)，2022年其财(cái)富管理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的基础(chǔ)上，新(xīn)增了特色投资咨询服务(wù)（如(rú)ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务联(lián)动等多种业(yè)务模式(shì)，通过(guò)服(fú)务手段(duàn)的增加及优化，为客户提(tí)供多(duō)维度(dù)、一站(zhàn)式(shì)的综(zōng)合(hé)性金融解决(jué)方案。

　　后续(xù)，野(yě)村东方国际(jì)证券财富管(guǎn)理业务将(jiāng)定位于“中国(guó)高端财富人群(qún)”，从产品配置、人员建设、中后台支(zhī)持以及(jí)集团跨境合作(zuò)四个方面入手，打(dǎ)造以产(chǎn)品为(wèi)中心的业务核(hé)心竞(jìng)争力，持(chí)续为中国投资(zī)者提供具有野村集团特色的高质量财(cái)富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案(àn)后(hòu)，高盛高华在(zài)2021年底与北京(jīng)高华(huá)签订《业务转让协议》，受(shòu)让北京(jīng)高华的所有业务。2022年(nián)5月，高(gāo)盛高华获证监会(huì)核发新(xīn)增(zēng)证券经(jīng)纪(jì)、证(zhèng)券投资咨询、证券(quàn)自营及代销(xiāo)金融(róng)产品业务的业(yè)务许(xǔ)可。2023年2月，高(gāo)盛高(gāo)华与北(běi)京高(gāo)华(huá)完成(chéng)业务(wù)迁(qiān)移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持续(xù)以资产(chǎn)配置(zhì)为核心进行新产品和(hé)服务的研发工作(zuò)，进一步赋(fù)能部门为(wèi)在岸客户提供财富(fù)管理(lǐ)综合(hé)解决方(fāng)案，丰富客户产品种类选择，开(kāi)展境内(nèi)私人(rén)财富管理平台未来战略规划，并进(jìn)一步拓展(zhǎn不朽的意思)境(jìng)内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高华将持(chí)续推进私募股权(quán)基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三(sān)方金融产品并推进跨境投资新产品(pǐn)的(de)研发，为客(kè)户提(tí)供直接对(duì)接境外资本(běn)市场的机(jī)会。

　　另外(wài)，依托于外资(zī)股东打造私人(rén)财富(fù)管理业务，这在具备外(wài)资银行股(gǔ)东背景(jǐng)的(de)券(quàn)商中较为多(duō)见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立(lì)私人(rén)财富管理(lǐ)部，负责公(gōng)司高净值个人客户综(zōng)合财富管理业(yè)务的运作。私人财(cái)富管理(lǐ)部以汇丰(fēng)前海证券为平台，依托汇(huì)丰环球私人银(yín)行，致力为高净值和(hé)超高净值客(kè)户及其家族提(tí)供专业(yè)、多(duō)元及定制化的资产配置(zhì)服(fú)务，为客户实现(xiàn)其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推出家族(zú)信(xìn)托资讯业(yè)务，与4家国内头部信托公司达(dá)成战略合作。同时，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年重(zhòng)启(qǐ)深圳分公司(sī)财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区(qū)的新政举措，致力于发(fā)展(zhǎn)财富管理大湾区(qū)业(yè)务。

　　瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示，其财富(fù)管理部秉持着(zhe)为客户进行全方位资产配(pèi)置和满足客(kè)户(hù)全(quán)生命周期财富管(guǎn)理的理念，进一步完(wán)善投资(zī)解决方案(àn)和(hé)财富(fù)规划方(fāng)面的业务，一方面积(jī)极扩(kuò)充现有架上策略，精选上架多支产(chǎn)品为(wèi)客户在同(tóng)一策略下(xià)提供差(chà)异(yì)化(huà)选(xuǎn)择及多元化的投资方(fāng)案(àn)。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大

　　随(suí)着中国(guó)资本市场对外开放的力度(dù)不断加大，各外资金融机(jī)构加(jiā)速了在境内(nèi)设立(lì)控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准设立，公司注册地为(wèi)北京市(shì)，注册资本为人(rén)民币10.5亿元，业(yè)务范围(wéi)包括(kuò)证券经纪(jì)、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于从事(shì)资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注的(de)是(shì)，渣打证券是首家(jiā)新设的外商独资(zī)证(zhèng)券公(gōng)司。就监管批复(fù)信(xìn)息来看，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全资设(shè)立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣(zhā)打证券在内(nèi)，目前国内的外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)数量已达到10家(jiā)。其中，摩(mó)根大通证券（中(zhōng)国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证(zhèng)券均为(wèi)外商独(dú)资券(quàn)商。从数量上来看，外资控股券商已成为(wèi)市场上不容忽(hū)视(shì)的(de)“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资券(quàn)商的设(shè)立申请静(jìng)待审批。截至(zhì)5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券等(děng)多(duō)家外(wài)资(zī)券商的(de)设立(lì)申请仍处于证监会(huì)审批阶(jiē)段(duàn)。其中，法(fǎ)巴(bā)证券和青(qīng)岛意才证(zhèng)券已获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会满(mǎn)等先后在京会见美国桥(qiáo)水基金、法国(guó)东方(fāng)汇理、日本大(dà)和(hé)证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保(bǎo)罗银行、美国(guó)景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机(jī)构(gòu)负责人普遍表示，此(cǐ)次(cì)来华亲身(shēn)感受(shòu)到中(zhōng)国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国资本(běn)市场发展前景。近年来(lái)中国资本市场对(duì)外开(kāi)放稳步推进，为国际金融机构和全球投资者带来了实实在在(zài)的机遇。各(gè)金(jīn)融机(jī)构高度重视中(zhōng)国市场(chǎng)，将继续与中国深化合作(zuò)，积极拓展在(zài)华业(yè)务(wù)和投资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的市(shì)场竞争，国内(nèi)券商也(yě)纷纷感(gǎn)受到(dào)了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在(zài)2022年(nián)年报中表示，外资机构来华展业便利度不断(duàn)提升，经营范围和监(jiān)管要求实现国(guó)民待遇(yù)，外资券商(shāng)、资(zī)产(chǎn)管理机构等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公司既带(dài)来了(le)国际金融机构(gòu)全面参与(yǔ)中(zhōng)国资本市(shì)场(chǎng)竞争(zhēng)所(suǒ)形成的冲击，也带来了通过与国际金(jīn)融(róng)机(jī)构直接合作(zuò)促(cù)进业务发展、提升(shēng)管理水平(píng)的机遇(yù)。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前(qián)证券行业集中度稳中有升(shēng)，头部券商(shāng)竞争优势更趋明显，业务多元化(huà)发展(zhǎn)趋势初步形(xíng)成，金融科技对行业(yè)发展理(lǐ)念(niàn)的变(biàn)革(gé)和重(zhòng)塑不断深化(huà)，外资券商市场冲(chōng)击将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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