今年AI波澜(lán)壮阔(kuò)的大(dà)行情(qíng)之(zhī)下，引发(fā)了(le)全行业所有基金经理关(guān)注，而(ér)公募基金2023年一(yī)季报揭开了基金经(jīng)理(lǐ)的观点(diǎn)和真实(shí)持仓。

　　一季(jì)报显示，蔡嵩松(sōng)所管(guǎn)理的诺安(ān)积极回报基金，一季度主要投资在人工智(zhì)能、算法、应用、算(suàn)力端(duān)等领域，因抓住了市场机遇实(shí)现了超62％的收益，成为今(jīn)年以来业绩最领(lǐng)先(xiān)的主动(dòng)权益基金。同时，较好(hǎo)的(de)业绩也让这只冠(guān)军基金一季(jì)度规模暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板(bǎn)块在(zài)一季度也吸引了多(duō)位明星基(jī)金经(jīng)理的关注目(mù)光。

　　兴证全(quán)球谢(xiè)治宇就在(zài)一(yī)季(jì)报表示(shì)，一季度在人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔(kuò)的(de)硬件和软件公(gōng)司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年(nián)以来，计算机行业在人工智能(néng)板块的带动(dòng)下，走出了波澜壮(zhuàng)阔的(de)行情。因抓住市场机遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)的知名度更上一(yī)层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的(de)诺(nuò)安积极回报(bào)成(chéng)为2023年表现最(zuì)强的主动权益(yì)基金(jīn)，最(zuì)新观点备受市场(chǎng)关注。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的(de)问世，人工智能出现了突(tū)飞(fēi)猛(měng)进的发(fā)展，将影响几乎我(wǒ)们所有的(de)行业，或将成为未(wèi)来(lái)最强的产(chǎn)业(yè)趋势。

　　他还(hái)提到，海外引领，从算法大模型持(chí)续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的(de)突飞猛进，产业(yè)进展迅速。国内厂商也(yě)纷纷开(kāi)展结合自身业务的(de)人工智能(néng)领(lǐng)域的(de)研究，在股价飞(fēi)涨的背后，是(shì)相关公司在产业端的(de)积(jī)极布局，人工智能浪潮(cháo)不可逆。

　　他(tā)也直言(yán)，诺安积极回报基(jī)金一季度(dù)主要投资在人(rén)工智能领域，算法、应用、算力端(duān)都(dōu)有相(xiāng)应布局。

　　从(cóng)诺(nuò)安(ān)积极回报的(de)持仓看，前十(shí)大重仓股(gǔ)进行(xíng)了较大(dà)幅度的(de)调整。相较(jiào)去(qù)年底，除了中微公司、沪硅产(chǎn)业仍出现在(zài)其前十(shí)大重仓股之列外(wài)，其他(tā)重(zhòng)仓(cāng)股全(quán)部换，新(xīn)进了长川科(kē)技、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪(làng)潮信(xìn)息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓(cāng)股不少在(zài)2023年(nián)表现神勇，如(rú)诺安(ān)积极回报的头号(hào)重仓(cāng)股中微公司，截(jié)至4月21日，今年以(yǐ)来涨幅(fú)达(dá)到87.74％。浪(làng)潮信息(xī)更(gèng)是年内拥(yōng)有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技(jì)、江波龙等年内涨(zhǎng)幅也(yě)超(chāo)60％，这些表现较好(hǎo)的重仓股推动基金净值大(dà)涨。

　　从股票仓位来看(kàn)，诺安积极回报并没(méi)有保持去年(nián)底的高仓位(wèi)，一季度末仓位(wèi)仅84.29％，处于中性水平。去年(nián)三(sān)、四季度(dù)基(jī)本保持(chí)在90％以上的仓位水平，去年三季末、四季(jì)末分别(bié)为(wèi)92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票(piào)仓位一度低至(zhì)0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管理的(de)另外一(yī)只基(jī)金诺安(ān)成长并(bìng)没有太(tài)大变化，前十大重仓股相较(jiào)去年(nián)底变化(huà)很小，仍重(zhòng)点布局卓胜微、中(zhōng)微公司(sī)、圣邦(bāng)股份(fèn)、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩松在(zài)诺(nuò)安成(chéng)长的(de)一(yī)季报中写道，主要布局(jú)芯片板块，在当前的市场位置，迎接即(jí)将到来(lái)的科技大行情。

　　他还谈及芯(xīn)片板块的(de)两(liǎng)大细分领域，在一季度都到了临近拐(guǎi)点的阶段。

　　首先是芯片设计板块(kuài)，从2021年四(sì)季(jì)度开启(qǐ)的(de)芯(xīn)片产业下行周期，随着疫情落下帷幕，在今年(nián)一季度拐点将(jiāng)至。产业端一(yī)季度(dù)库存水平接近正常，各厂(chǎng)商二季度毛利率(lǜ)水平见底(dǐ)。伴随着疫后经济恢复，未(wèi)来需(xū)求端将对(duì)设计板(bǎn)块(kuài)持(chí)续拉动。

　　同时我们应该觉察(chá)到，随(suí)着chatgpt的问世(shì)，人工智能出(chū)现(xiàn)了突飞猛进(jìn)的(de)发展，将影响几乎(hū)我们所有(yǒu)的行业，或将成(chéng)为未来最强的产业(yè)趋势(shì)。海外(wài)引领，从(cóng)算法大模型持续迭代，到各(gè)种(zhǒng)应用接入AI，再(zài)到算力芯片(piàn)的突飞猛(měng)进，产业进展(zhǎn)迅速。而算(suàn)力几何级的增长和边缘侧(cè)硬件的拉动，都是未(wèi)来芯片需求的(de)重(zhòng)要增长。新需(xū)求将让(ràng)芯片周期(qī)拐点提前到来。

　　另外(wài)一个重要板(bǎn)块是芯片(piàn)设备(bèi)材料EDA，美国对中国(guó)半导体(tǐ)的制(zhì)裁已经(jīng)到了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美国半(bàn)导(dǎo)体出口新法案对我国晶圆厂极限施压之后，进一步的制裁(cái)已(yǐ)经(jīng)乏善可陈。国内晶圆代工厂一方面加(jiā)速扩(kuò)产成熟制程，另一方面在国内(nèi)设备厂商的配合下(xià)，继续研(yán)发攻克(kè)先进(jìn)制(zhì)程。虽然美(měi)国的制裁对我国先进制程的扩产造成了一定的(de)影响，但是另外(wài)一(yī)个角度看(kàn)，芯片(piàn)设备(bèi)的(de)国产(chǎn)化率(lǜ)却取得(dé)了突飞猛进的增长(zhǎng)。在全球(qiú)晶(jīng)圆(yuán)扩产处于下(xià)行周期的(de)大(dà)背景下，国产替代进程(chéng)加速对设备材(cái)料(liào)EDA板块的(de)拉动，很可能会(huì)超(chāo)预期。

　　冠(guān)军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益(yì)于(yú)业(yè)绩一(yī)路领(lǐng)跑，冠军基金的规(guī)模也出现迅猛增(zēng)长。

　　数据显示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩(sōng)松管(guǎn)理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成(chéng)为2023年以来业绩最强的主动权益基(jī)金。这一业绩还是受到4月21日AI、半(bàn)导体等领域(yù)大(dà)跌影响(xiǎng)，若截至(zhì)4月20日，该(gāi)基金(jīn)业绩超(chāo)过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩(jì)也(yě)让这只冠(guān)军基(jī)金(jīn)一季度(dù)规(guī)模暴增超(chāo)900％。数据显(xiǎn)示(shì)，诺(nuò)安积(jī)极回(huí)报去(qù)年底的规(guī)模仅0.7亿(yì)元，而一季度末规模已达到(dào)7.11亿(yì)元，增幅为(wèi)913.85％。相较其(qí)2023年一季度的净值涨幅，这一规模(mó)暴涨更多来自于投(tóu)资者申购(gòu)。相(xiāng)关蔡嵩松以及诺安积极回报基金(jīn)的话题(tí)也屡见报端，成(chéng)为基民热议的话题。

　　同样，受益于净值大涨以(yǐ)及投资者申购，蔡嵩松管理的5只基金在一季度规(guī)模(mó)均(jūn)出(chū)现上(shàng)涨，除了(le)诺安(ān)积(jī)极回报之(zhī)外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规模暴(bào)增，从(cóng)去年底的(de)0.77亿元(yuán)增加到1.48亿元(yuán)，幅(fú)度达(dá)到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管理基(jī)金的总规模也从(cóng)去(qù)年底(dǐ)的(de)293.25亿元增(zēng)长到一(yī)季度末(mò)的331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成为一季度末(mò)“300亿(yì)基金经理俱乐(lè)部”中的一员。

　　谢(xiè)治(zhì)宇：对人(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进(jìn)行(xíng)挖掘

　　作为(wèi)兴证全球基(jī)金分管(guǎn)投研的副总，市场上管理(lǐ)规模(mó)超过(guò)700亿的基(jī)金经理(lǐ)，谢治宇一季(jì)度调仓换股方(fāng)向也受(shòu)到(dào)市场关(guān)注(zhù)。

　　从最新一季报披露(lù)情况看，谢(xiè)治宇主要加仓半导体及光模块相关板(bǎn)块，他也坦言在一季度主(zhǔ)要对(duì)对人工智能(néng)相关产(chǎn)业链进行(xíng)了挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴全合润基(jī)金一季(jì)度新(xīn)进了海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股(gǔ)份四只个股，几乎全部是与AI、半导(dǎo)体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙(lóng)头——海康威视(shì)在2022年已将AI技术应用于(yú)设(shè)备检(jiǎn)测、产品盘点、安检等(děng)多(duō)类产(chǎn)品。在4月15日发布的(de)《投(tóu)资(zī)者关(guān)系活(huó)动(dòng)记录(lù)表(biǎo)》中，海康威视表示(shì)，AI技术对海(hǎi)康威视(shì)的营收增长起了很大的作用。

　　澜起(qǐ)科技主营业务是为云计(jì)算和(hé)人工智能领域提(tí)提(tí)供以(yǐ)芯片为基础(chǔ)的解决方案，目前主要(yào)产品(pǐn)包括内存接口等。晶晨(chén)股份也是全球布局、国内领先的(de)无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为(wèi)数据中心(xīn)光模块供应商。截(jié)止4月(yuè)21日，中际旭创今(jīn)年(nián)以来暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在(zài)积极加仓(cāng)，仅一个(gè)季度的时间(jiān)就狂买8个多(duō)亿，直接买进第七大重仓(cāng)股。

　　而包括立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业(yè)在内的四(sì)只个股在(zài)一季度退出兴全合润前(qián)十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢(xiè)治宇管理的另外一只可投(tóu)港股的兴全合宜基(jī)金在(zài)一(yī)季度除了加(jiā)仓(cāng)半导体等板块之外，互联(lián)网板块中的腾讯控股也是其主要(yào)加仓(cāng)方向。

　　谢治宇在一季报中表(biǎo)示，随着各(gè)种(zhǒng)风险因素减弱，一季(jì)度A股市场上证指(zhǐ)数(shù)上涨5.94％，创(chuàng)业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒(héng)生(shēng)指数上涨3.13％。港(gǎng)股电(diàn)讯、能源板块指数上(shàng)涨较多，A股板块(kuài)分化更明显(xiǎn)。

　　随着(zhe)chatGPT取(qǔ)得了突破(pò)性的(de)进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块(kuài)等(děng)子版块(kuài)带动(dòng)的人工(gōng)智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块(kuài)也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报告期内(nèi)维持了较高仓位，对(duì)人工(gōng)智能(néng)相关产(chǎn)业链进(jìn)行挖(wā)掘，对有长期(qī)竞争力(lì)、应(yīng)用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布局。未来仍将坚持挖掘公司长期成(chéng)长价值，不(bù)断寻找(zhǎo)具有良好投(tóu)资性价比的优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增持了计算(suàn)机(jī)、大众消费品

　　2022年4月(yuè)13日成立，招(zhāo)商核心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)在当(dāng)年弱市环(huán)境(jìng)下斩获超47％的收益，让招商基金朱红裕成为市场备(bèi)受关注的基金(jīn)经理。

　　招商核心竞(jìng)争(zhēng)力一季报的披露揭开了朱红(hóng)裕的投资思(sī)路和(hé)路径。从股票(piào)持仓来(lái)看，一季太监割掉的是哪些部位，古代太监是割掉鸡还是蛋度末该基金(jīn)股票(piào)市(shì)值占基金总资产比例为93.84％，处于该基金成太监割掉的是哪些部位，古代太监是割掉鸡还是蛋立以来(lái)的最高值，显示(shì)出一种积极的态(tài)度。从(cóng)该基(jī)金2022年中(zhōng)报、三季报、年(nián)报来看，其仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红(hóng)裕配置A股比例有所降低，配置港股比例(lì)有所提(tí)升(shēng)。数据显(xiǎn)示(shì)，招商核心竞争力配置中(zhōng)国(guó)大陆、中国(guó)香港股票市值(zhí)占基金净值比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两个(gè)数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心(xīn)竞争力配置来看，重点布局了信(xìn)息技术(shù)、可选消(xiāo)费等。前十(shí)大(dà)重仓股来看，重仓卫宁健(jiàn)康(kāng)、振华科技、美的(de)集(jí)团、金蝶国际等。其中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体(tǐ)做了一些持仓调整(zhěng)，绿城(chéng)服务、中国民航信息(xī)网(wǎng)络、安(ān)琪酵母新进前十大(dà)重仓股(gǔ)之列，通威股份、希(xī)望教育、中(zhōng)航光电则退(tuì)出前十大。

　　朱红裕也在(zài)季报中(zhōng)写道，一季(jì)度初(chū)期(qī)，我们基于(yú)对经济复苏预期大概率偏弱的判断(duàn)，主(zhǔ)要(yào)减持了经济复苏敏感度(dù)相对较高(gāo)的部分(fēn)制造(zào)业，增持了计(jì)算机、大(dà)众消费品等行业，同时，我们(men)亦在一季(jì)度(dù)末期(qī)逐步逢(féng)低(dī)增持了港股中可能面临(lín)业绩拐点的物业及计算(suàn)机等公(gōng)司。

　　他也坦(tǎn)言，虽然创造了一定的超额收益，但(dàn)市场(chǎng)的(de)博弈程度超(chāo)出了我们的预期，导致(zhì)对(duì)部分行业(yè)的定价出现了较(jiào)为(wèi)显著的偏离。我们(men)将基于中长(zhǎng)期(qī)的行(xíng)业研究(jiū)视野，逆势而行。

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